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    商业银行积极备战债转股 考虑和投行合作

    来源:第一财经日报 发布时间:2016年04月06日

  •     近期密集传出的消息似乎正预示着,时隔17年之后,新一轮大规模的债转股渐行渐近。根据媒体报道,国开行一位高管称,首批债转股的规模已经确定为1万亿元,预计将在三年甚至更短时间内化解商业银行的潜在不良资产。在此之前,个别银行、企业已经完成或推出了债转股方案。

      根据业内人士的说法,部分银行的想法是,希望能在朝阳产业或存在发展空间的行业中,选择有核心资产、能被资本市场认可的企业,与投行联手,通过资产重组等方式,对关注、可疑、次级三类贷款进行债转股。

      考虑和投行合作

      尽管相关文件尚未下发,但不少商业银行已经开始积极备战。随着消息不断传出,债转股近日已成市场焦点。3月31日,民生银行年报披露,该行持有长航油运、长航凤凰、二重集团、中国秦发及微商银行五家上市公司股权。

      华夏银行发展研究部战略研究室负责人杨驰表示,民生银行持股上市公司的情况,就是常见的抵押贷款形式,企业向银行贷款,将股权、房产、设备等资产作为抵押物转到银行名下,一旦发生不良,抵押物将被迫作为不良资产来处置。

      一位国有大行从事不良资产处置业务的人士称,这并非真正意义上的债转股,属于银行被动持有企业股权。这不仅发生在民生银行,很多银行均采取了这种处置方式。尽管银行目前主要处于被动状态,但数家股份制银行人士均告诉记者,随着未来业务量增加,商业银行可能会考虑和投行合作。

      寄望朝阳产业

      迄今为止,已经完成或银行已经退出的债转股企业中,不少是航运、船舶制造、煤炭等产能严重过剩或正在艰难去库存的传统行业企业。如民生银行持股16.76%的中国秦发,就是一家在香港上市的煤炭企业,长航凤凰、长航油运则属于航运业。

      “在债转股的过程中,会存在一些行业、产业选择。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新称,从持续经营、化解风险的角度来说,应当选择暂时遇到困难、经过债务重组后尚有一定经营能力的企业。而在行业选择上,首先要符合国家产业政策,至少要排除落后产能。而这基本也是商业银行的想法。仍有发展潜力乃至朝阳行业中相对优质的企业,成为各家银行共同的选择方向。

      时间窗口是关键

      化解不良贷款、获得超额收益,债转股对银行的好处不言而喻,重要的是把握时机。“债转股规模、持有期限都不是太大问题,只要资本市场形势好,银行不会有太大资产损失。”董登新说,债转股的时间窗口选择非常重要,根据国外经验,一般都选股市上扬或牛市刚刚启动之际,可以获得较好的估值和定价,因此银行不要急于债转股,而是要把握有利时机。

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